喜达屋资本:从酒店专家到投行高手(二)-基金频道

By sayhello 2018年1月20日

  期刊特殊研究员 杜丽宏/文

  8家一份上市的公司提供资产的存款专家

  更授予监督王国的人事栏属性基金,喜达屋资本结派还熟谙关口资本在市场上销售额某物的分拆上市来为旗下私募基金的授予人铺设条良好的放弃做抛弃。

  喜达屋资本结派自不漏水以后早已拐角或插一脚了8家一份上市的公司,包孕:1)喜达屋 Hotels & Resorts 全球(纽约 热),世上最大的酒店监督结派;2)股权 寓所(纽约 EQR),美国最大的地租物程度地;3)喜达屋 Waypoint Residential 吐露(纽约 摇晃),单一房屋地租王国的玩个痛快实在授予吐露基金;4)三 Pointe 深深地(纽约 TPH),美国西海岸的玩个痛快实在切开者,同时也国际首要的家新建寓所切开中队。;5)喜达屋 Property 吐露(纽约 侍者),实在授予吐露基金,美国最大的事务实在保证书借给;6)伊师塔 财政(保证买卖 明星),美国玩个痛快事务道具不动产保证书借给保证化;7)喜达屋 European Real Estate 财政(LSE SWEF),上级的上市的事务实在保证书授予基金;8)运转 存款(纳斯达克 OPB),为中小中队和高净值中队服务性的的事务存款,特殊熟谙实在财政节宾格的设计。

  出现这8家一份上市的公司的总市值已达成520亿一元纸币,每一家公司的在身后都有一任一某一传统的的财神一块地。。不外,与普通中队股权人事栏授予基金多种多样的。,VC、PE基金),喜达屋资本非但仅是这些一份上市的公司的财务授予人,它是多的公司的公开的人和干才。,知道慷慨的资产的实在授予吐露公司,饭馆监督公司或寓所切开中队。例如,关口资本在市场上销售额某物上市拐角易变的,增强授予进项已变得喜达屋资本结派旗下道具不动产基金的一大使有特色。

  高音部基金,以EQR在市场上销售额某物上现钞授予进项率

  1991年Barry Sternlicht不漏水了喜达屋资本结派,实在乳房定位基金授予,事先,美国实到处市场上销售额某物正遭遇的感染。。1992年喜达屋资本结派投入了首要的只时机型私募道具不动产基金及其隶属基金Starwood Opportunity Fund I & IA(SOF I),筹集5200万一元纸币的资产,用这笔钱喜达屋资本从FDIC(美利坚联邦储蓄保险代劳人)、储蓄借给协会和安心财政机构早已采购了64。;18个月后,喜达屋资本就用这6000多套程度地换成了地租物程度地公司Equity 寓所的事情阄,这么股权 Residential作为全美最大的地租物型程度地REITS首发上市(NYSE: EQR),而喜达屋资本所持相当多的经纪阄也随后转变为权利股,放弃做两级在市场上销售额某物。

  二号基金、第三号基金热增长

  1993年11月,喜达屋资本投入了二号基金Starwood Opportunity Fund II(SOF 二),筹集数一万亿一元纸币的资产,两基金首要授予于杠杆从一边至另一边的不良资产。1994年,公司将高音部基金和二号基金所持相当多的酒店资产整个置入到事先已濒倒闭的酒店类REITS公司Hotel Investor 吐露(纽约 热)中,以75%的利害关系换热,重组后的酒店知道47家酒店的合适的。,并更名为喜达屋 Lodging Trust。尔后,喜达屋资本又在三号界层基金Starwood Mezzanine 授予者(SOF I二)的帮忙下于1995年以亿一元纸币收买了威斯汀酒店污名,1998年,威斯汀酒店结派在一份上市的公司中是高位。,热也正式更名为喜达屋喜达屋酒店监督 Hotels & Resorts Worldwide。到1998点乳房,热的在市场上销售额某物意思从T时的800万一元纸币攀登到了200亿一元纸币。,在这人快速地流动中,喜达屋居第二位的、三只基金获得物了最活跃或最激烈的部分的授予报应。。

  四基金由明星划分。

  1997年2月,喜达屋资本达到结尾的了四号基金Starwood Opportunity Fund 四(SOF 四),总筹集数一万亿一元纸币的资产。四基金遵照三基金的夹心授予谋略。,但授予王国更为广延的。,更授予于酒店经商的界层借给和不良资产外,还授予零卖道具。、对复杂资产等资产的高进项召唤。四基金不漏水一年后,1998年3月,喜达屋资本再次变得复杂其高明的资本在市场上销售额某物具有艺术性的,把三号基金留存下的的整个资产和四号基金的三分之二资产都置入到一任一某一小型的RETS中,将实在授予吐露基金重组为喜达屋结派 Financial 公司(纽约 SFI),为了拆毁三基金A的界层授予事情。后头Starwood 财政更名为伊师塔 财政(保证买卖 明星),事务道具不动产财政王国最大的一份上市的公司。。2003年喜达屋资本及旗下基金关口二级在市场上销售额某物买卖放弃做了在iStar 授予财政,现钞报应良好。

  借公募基金平台套利获得物普通借给。

  在1997的财政危险中,喜达屋资本不漏水了iStar 财政(保证买卖 明星);10年后,,在2007的次贷危险中,喜达屋资本又创建了它的居第二位的只事务道具不动产保证书借给REITS公司——2009年Starwood Property 吐露(纽约 侍者)登陆纽交所,这次,在缺勤普通的资产的命运下,仅凭喜达屋资本结派的监督名声,侍者成融资数一万亿一元纸币,在哪一个时辰,它成了最大的瞍。 加入。礼物,管家的在市场上销售额某物意思已达52亿一元纸币,最大的事务实在抵押单据实在授予吐露公司在财务。作为喜达屋资本套利的财政危险的一任一某一公募平台,STWD转向以低官价收买欧美在市场上销售额某物去杠杆化快速地流动中被慷慨的抛的常客赴约借给,常次级借给和夹心借给给不属于联合国的实在公司。。2012年喜达屋资本又将STWD的授予谋略繁殖到除英国外的欧洲国家在市场上销售额某物,引起了Starwood European Real Estate 财政(LSE SWEF),swef上级的上市的伦敦买卖所作为事务道具不动产M,眼前,该基金已在伦敦使开始作用了具有全家人般的温暖意思的修建。、芬兰的零卖道具结成和荷兰麻布工业界实在portfol。

  实到处市场上销售额某物做成某事一份上市的公司套利危险

  假设明星、STWD、SWEF是喜达屋资本套利事务道具不动产在市场上销售额某物的公募平台,这么,摇晃和TPH是结派,实到处市场上销售额某物的本领套利。实则,远在1992年喜达屋资本就关口收买储贷危险中程度地王国的不良借给而变得全美最大地租物程度地REITS公司Equtiy 寓所(纽约 EQR)的配偶;20年后,,2012年喜达屋资本又借助一份上市的公司STWD的授予平台,t中慷慨的实在的不良资产收买。到2013残冬腊月,侍者的单一全家人寓所早已达成7200多套,2014年1月,STWD确定将其持相当多的独栋寓所事情分拆变得一家孤独上市的“地租物官邸”REITS公司,即,Starwood Waypoint Residential 吐露(纽约 摇晃);职此之故,喜达屋资本结派还特地收买了一家寓所道具的监督公司Waypoint 房屋创新的单家事务下摇晃、地租及道具监督服务性的。分歧快速地流动,每5股利害关系一份1股工厂的摇晃,眼前摇晃的总市值近亲10亿一元纸币。。

  再一次,到处财政危险继续的时期,喜达屋资本结派还贯穿七号基金、八分之一号基金和居第二位的号订婚授予基金获得物了,创立做成某事滋生地资产和寓所工程。但就显得庞大私募股权基金来说,它们缺勤开展的生产能力。、采购不良资产将被销售额给安心实在公司。;喜达屋资本奉行“身临其境亲为”的授予保险单,即,他会开展本人的两次发球权。、经纪这些不良资产,并从中获得物继续的现钞流。职此之故,结派于2008不漏水喜达屋滋生地授予公司。 Land 风险授予与寓所切开中队 Pointe 深深地(纽约 TPH),TRI Pointe 深深地专注于美国加州寓所本领的切开,并于2013成在纽交所上市,首要的实在切开中队在纽约保证买卖上市,尔后,三是关口M扩展到美国西海岸的事情。,眼前的市值近亲24亿一元纸币。。

  基址图做成某事下一家一份上市的公司

  综上,在过来的22年里,喜达屋资本结派早已样式了8家一份上市的公司,它包孕1家酒店监督公司(纽约保证买卖)。 热)、1家实在切开中队(纽交所) TPH)、1地租物程度地REIT(纽约保证买卖) EQR)、1地租物官邸REIT(纽约保证买卖) 摇晃)、2事务实在保证书借给保证化(NYSE) STAR,NYSE: 侍者)和1家在伦敦买卖所上市的事务道具不动产保证书借给授予基金(LSE: SWEF),因此1家到处在财政危险继续的时期分享的以道具不动产事情尽的事务存款(NASDAQ: Opus 存款),这8家一份上市的公司避难所了住房的切开和监督。、酒店授予监督和事务实在保证书借给。

  眼前,该公司基址图将其连接有穷的服务性的型酒店TMI 广延宾客分拆上市,使移近,该公司的酒店程度地 英国连接酒店结派 Hotel 关口分拆在市场上销售额某物,结派也可以获得物高级的的授予溢价。。假设这些公司可以成地上市。,这么,无疑将为喜达屋资本的九号、第十号基金复兴了良好的放弃做隔墙。

  有经历脱帽不良资产监督谋略

  喜达屋资本在过来20年中样式了8家一份上市的公司,而这8家公司整个出现于到处财政危险继续的时期,因而,套利的财政危险、收买不良资产早已变得喜达屋资本的每一提取岩芯授予谋略。短暂拜访2015年6月,公司关口八、九、十基金采购了一共92亿一元纸币的非达到结尾的。

  但coroni资本(Colony 资本)秃头政治家基金在实在王国是多种多样的的。,喜达屋资本反对票以低成本的收买著称,相反,它以改革不良资产监督的生产能力而有名。。喜达屋资本结派旗下私募基金对不良借给的收买,通常是借给给本人。,即,从表面上看,采购是一种召唤。,但收买的真正宾格的是怀胎罪人退婚。,例如,保证书权的物主身份可以关口B等法度测量获得物。,而且关口事情改善、污名重塑与在市场上销售额某物阄扩张增强资产意思,获得物授予报应。

  譬如,上世纪90年头,喜达屋资本结派就关口收买酒店经商的不良资产把持了上百家酒店,而且把这些酒店资产灌注一份上市的公司。,因此样式出世上最大的酒店监督结派喜达屋酒店监督结派。在2005结派收买 Taittinger and Société du 在百叶窗(SDL)结派,喜达屋在拆分中销售额平野、科隆和五星级旅馆资产增加订婚,SDL下的秩序酒店百叶窗 Hotel 结派已有十年的能容忍的。,直到2015年才将其所有的销售额给中国1971的锦江饭馆结派。再一次,到处在财政危险继续的时期,实在机关的不良资产,以监督低官价钱采购O,喜达屋资本非但买下了一家寓所王国的道具监督公司Waypoint Homes,一份上市的公司,TPI,也被建在寓所切开王国 Pointe Homes。

  喜达屋资本对不良资产的这种身临其境亲为的经纪做模特儿在Corus 存款不良资产收买利润充分体现。。到处财政危险继续的时期,结派最著名的一笔买卖是从联邦储蓄保险代劳人(FDIC)处以刑罚亿一元纸币总价买下了芝加哥Corus存款文件值45亿一元纸币的不良资产包的40%权利(等等的人或物60%仍有FDIC缠住),该包装袋收录40个常客借给。、42 insolvency liquidation assets and 19 Corus directly owned real estate pro,所触及的资产包孕地租物程度地。、群落产权房、办公大楼和待切开的滋生地。职此之故,喜达屋资本不漏水了ST 寓所特意经纪资产做成某事13套地租物程度地资产。,使其变得一任一某一具有一致污名形象和设计的创意地租物程度地。,因此无效增强地租物率和得到工作程度。。监督在改善,喜达屋在资产包中创新了40多个实在资产。,它成地售出了3100多套程度地和6套程度地。,产权000余套。作为2014,喜达屋资本已成拿走了46项借给,销售额55道具资产,有钱的有益。

  喜达屋资本这种原始的的不良资产经纪生产能力也为它在除英国外的欧洲国家在市场上销售额某物博得了多个不良资产授予工程。如2012年6月,爱尔兰坏账存款结派 Asset Management 代劳(NAMA)在伦敦买的打出王牌赢 Hotel,关口环绕的增加和弥补,ACE于2013年9月重行执业。,2014年Ace 酒店是2014 European Hotel Design 有望获奖的被选为年度粹创新奖。,2015年3月以溢价平均估价。

  是你这么说的嘛!不良资产的“缠住—经纪—平均估价”做模特儿非但可以帮忙结派博得更多内阁显性的下的不良资产授予时机,还增强了喜达屋资本在借给退婚或保证书物意思非难时的承受力。因,关口不息的改善,该结派可以从资产中获得物继续的现钞流。,增强资产意思,因此增加订婚压力和经济危险的感染。。还这种做模特儿的治疗不当是,在不顺的经济波动中,这可以需求较长的授予时期。。

  从一种意思上说,喜达屋资本结派是道具不动产基金王国的一任一某一“命运的”,但它的取代做模特儿也开拓了一种新的意思拐角做模特儿。。该经商历年在酒店界的名声,资本在市场上销售额某物的成经历,在过来的5年里,喜达屋资本结派已成募集了146亿一元纸币的股权资本,变得泥土居第二位的大人事栏道具基金监督公司。,这还不包孕监督员的上市平台、在过来的几年swef和安心公司。使移近,结派还将样式更多的旅馆业讲故事和一份上市的公司平台。

(责任编辑):HN026)

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